Hyperliquid空投如何改变了游戏规则

Hyperliquid 向早期用户空投了其 HYPE 代币供应量的 28%。此次空投现价值超过 70 亿美元，成为历史上价值最高的空投之一。Hyperliquid 因其在上个月排除风险投资并严格鼓励社区参与而被誉为加密货币历史上最佳且最赚钱的空投启动。

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尽管如此，专家警告称，试图复制去中心化交易所(DEX)的启动策略的其他项目不太可能取得同样的成功。Jae Sik Choi，Greythorn Asset Management 的分析师告诉 Cointelegraph，决定排除风险投资家并专注于社区参与，对 HYPE 空投后的价格走势有利，并有助于创造永续 DEX 现在在社交媒体上享有的狂热追随者。他们明确的主要事情之一是通过没有风险投资(VC)来创造短期的人工需求——这迫使他们在代币上市时与其他人一样购买，“崔说。

蔡补充说，HYPE 价格行为的一个不太为人所知的贡献者是 HYPE 援助基金，这是一个 Hyperliquid 实体，致力于在公开市场上回购 HYPE。他们将其融入代币经济学中，以便 Hyper Assistance Fund 能够通过协议赚取的收入每天持续购买。目前，在特朗普时代，我认为这不会成为监管机构的问题。”他说。

这是由真实收入产生的持续需求，这很好。技术上这仍然是人为需求，但有趣的是，它通过创造一个 FOMO 飞轮从而在市场上创造了有机需求。尽管如此，他表示代币回购并非永远上涨价格的万能钥匙。

Hyperliquid 选择了“平等主义”

Synthetix 创始人 Kain Warwick 告诉 Cointelegraph，Hyperliquid 之所以成功，很大程度上是因为它对奖励早期和忠实用户的平等关注，无论他们的“规模”如何，以及时机上的幸运。Hyperliquid 在熊市中建立了关注度和知名度。现在对于一个新的项目来说，要达到这一点会难得多，因为噪音水平已经很高了，”沃里克说。

沃里克在为他的新平台 Infinex 筹集资金时也采取了类似的举措，选择了“赞助”模式，通过直接向市场出售赞助 NFT，以与风险投资家相同的零售价筹集了 6800 万美元。

该策略旨在建立一个社区，该社区将对项目持续感兴趣，而不是在风险投资公司从完全稀释价值(FDV)供应中大量抛售代币后放弃该项目。

11 月 29 日，Hyperliquid 推出了其原生 HYPE 代币，向超过 94,000 名用户空投了总供应量的 27.5%。启动时，HYPE 总价值为 10 亿美元。然而，截至发布时，这次空投的总价值已激增至超过 75 亿美元，使 HYPE 成为加密历史上最大的空投。

紧接着 11 月 30 日的空投，Warwick 宣布 Hyperliquid 完全有可能“打破”永续交易对(perp DEXs)在发行代币后逐渐消失的“诅咒”，这通常是因为用户在完成挖矿后缺乏继续以相同规模使用产品的激励。

HYPE 的表现优于其他空投的 DEX 代币，包括以太坊 DEX Uniswap(UNI)、永续 DEX dYdX(dYdX)、索拉纳交易所聚合器 Jupiter(JUP)和永续平台 Aevo(Aevo)。

将“Hyperliquid”复制过来会“非常困难”

虽然许多专家——尤其是那些收到空投的人——称赞 Hyperliquid 慷慨的代币分配，沃里克表示，其他协议应该警惕不要向用户发放大量原生代币。这或许不是适合所有人的教训，对吧?我们见过很多人尝试进行 30%以上的空投，但都没成功。

如果您对您的产品没有足够的关注，那么它将很难持续发展，您只会创造一个下降的价格螺旋，”沃里克补充道。在 1 月 6 日的报告中，资产管理公司 VanEck 表示，Hyperliquid 一直在持续扩大其在永续 DEX 生态系统中的主导地位，从 10%的市场份额增长到一年内的 70%市场份额。

除了启动动态和代币经济学之外，Choi 表示，Hyperliquid 表现良好的最大原因之一是它提供了一种感觉易于使用的好产品，与 GMX 等竞争对手相比，具有深度流动性和高吞吐量。从产品角度来看，Hyperliquid 高度重视吞吐量，并迅速开始超越包括 GMX、Vertex Protocol 和 dYdX 在内的竞争对手去中心化永续交易所。

根据万卓克公司，Hyperliquid 每秒可以处理 10 万笔订单，而大多数竞争对手如 GMX 和 Vertex 处理的订单量“低几个数量级”。此外，VanEck 指出，Hyperliquid 提供的产品比竞争对手更便宜，费用结构更低。感觉就像在 Binance 交易，但没有 KYC 或 AML。还有能力进行更高风险交易，功能比其他永续 DEX 更好，”崔说。

“Hyperliquid 之所以工作得非常好，其中一个重要原因是它是一个基于订单簿的交易所。因此，在其他去中心化交易所(DEX)上出现的滑点问题和有毒流动问题，对于市场操纵者来说并不是真正相关的，因为他们实际上需要考虑是否想要操纵市场。”

Hyperliquid 遭遇朝鲜安全恐慌

然而，Hyperliquid 在去年 12 月底引发了争议，当时 MetaMask 安全研究员 Tay Monahan 分享称，与朝鲜有关的黑客自 10 月以来一直在“测试”该平台。各位，朝鲜不交易。朝鲜在测试，莫汉安在 X 上表示。

朝鲜黑客组织如拉扎勒斯集团在 2024 年窃取了价值 13 亿美元的加密货币，是 2023 年所得的两倍。Monahan 和其他人也提到了关于集中的担忧，Hyperliquid 在发布时仅运行了大约 16 个验证者——这意味着与去中心化网络相比，它可能更容易被一个复杂的参与者攻击。尽管集中化使得安全性更加令人担忧，但崔开玩笑说，它也带来了被低估的用户体验好处。

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